美國最新經濟數據引發市場對經濟前景以及對聯準會後續可能加強升息步調的擔憂，全球市場股市持續震盪，資金流向分歧。根據美銀引述EPFR統計顯示，過去一周除亞洲不含日本及美國股市外，全球其餘地區股市資金皆呈淨流出狀態，其中已開發歐洲單周淨流出54.99億美元，為全球市場中幅度較大者。

安聯投信表示，面對通膨與經濟衰退疑慮，美國最新消費相關數據不如預期，加上聯準會也表示經濟軟著陸面臨挑戰，股市資金持續流向包括能源、原物料及公用事業等防禦性類股。觀察全球主要股市上周表現，美股四大指數上周多有程度不一的跌幅，道瓊歐洲600與歐洲各國股市也大多走跌；亞洲市場則是漲跌互見，除中國與香港股市主要指數收紅外，其餘多數國家股市大多走跌，新興市場股市過去一周也普遍承壓。

安聯收益成長多重資產基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)經理人謝佳伶表示，金融市場現下仍受到許多不確定性的干擾，主要擔憂來自美國經濟可能降溫、企業獲利是否轉弱、利率走升、通膨偏高及地緣政治風險等面向，可能持續出現較高波動。不過在近期修正下，包括美股、可轉債以及非投資級債等美國資產的長期投資價值也逐漸浮現。

謝佳伶表示，觀察美國經濟，強勁的勞動市場及遞延消費需求可望支撐美股獲利，除此之外，近期的股市利多還包括買回庫藏股、增加股利發放、及併購活動的盛行。從價值面來看，美股標普500指數的預期本益比，已由今年初的21.4倍回落到當前約17.4倍，長期來看的投資價值浮現。

在可轉債部分，謝佳伶指出，發行可轉債者多為成長型企業，而今年成長股價格修正使可轉債價格同步走跌，然而相較發行公司的股票跌幅，可轉債的債券性質確實也提供一定的下檔保護；此外，可轉債在今年修正後價格跌至其債券底價，對股價的敏感度大幅下降、下檔參與率隨著市場修正而減少，已逐漸展現抗跌特性；最後，目前可轉債的殖利率顯走升，且若股市在未來出現反彈，也有隨著股市而上漲的空間，若將可轉債加入投資組合中，有望強化投組整體跟漲抗跌特性。

在台股部分， 針對近期盤勢，安聯投信台股團隊表示，市場持續反應對於通膨壓力與經濟前景擔憂等不確定性，加上近日包括英、美與歐洲等央行總裁相繼示警通膨可能持續偏高，需採取迅速的行動加以對抗，再度引發市場對主要央行將積極升息的疑慮。

安聯投信台股團隊表示，今年市場變數明顯增多，近期在內外因數雙重壓抑下，股市波動加大。外在持續受到國際總經情勢如通膨、升息、地緣政治及消費需求下滑等因素干擾；內在部分則面臨部分資金轉向或鬆動所帶來的較大賣壓。

回到產業基本面，安聯投信台股團隊表示，庫存調整帶來的獲利下修風險近來持續發酵；此外，近期市場也開始大幅提前反映電子業下半年基本面可能不盡理想的預期，如6月終端需求下化、電源管理IC等從供應緊俏轉為跌價等狀況。

安聯投信台股團隊表示，因通膨相關壓力仍在，美國聯準會加速升息步調也為經濟前景帶來更多不確定性，而相關較大幅度升息也將帶來企業獲利下修循環。在投資上，目前仍建議以保守態度應對、靜待台股落底。

股票型基金資金流向

資料來源：EPFR，截至2022/6/29，單位：億美元

【以下為投資警語】

【安聯投信 獨立經營管理】|本基金經金管會核准或同意生效，惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。有關基金應負擔之費用（境外基金含分銷費用）已揭露於基金之公開說明書或投資人須知中，投資人可至公開資訊觀測站或境外基金資訊觀測站中查詢。由於非投資等級債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動敏感度甚高，故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。非投資等級債券基金適合欲參與資產具長期增長潛力之投資人。相較於公債與投資級債券，非投資等級債券波動較高，投資人進場布局宜謹慎考量。投資人投資以非投資等級債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重。本基金得投資於非投資等級債券基金及新興市場債券基金，非投資等級債券基金之投資標的涵蓋低於投資等級之垃圾債券，故需承受較大之價格波動，而利率風險、信用違約風險、外匯波動風險也將高於一般投資等級之債券。新興市場債券基金之投資標的包含政治、經濟相對較不穩定之新興市場國家之債券，因此將面臨較高的政治、經濟變動風險、利率風險、債信風險與外匯波動風險。本基金可能投資於美國Rule 144A債券，該債券屬私募性質，較可能發生流動性不足，財務訊息揭露不完整或因價格不透明導致波動性較大之風險，投資人投資前須留意相關風險。安聯投信總代理之盧森堡系列基金(AGIF)及其發行之境內基金，配息級別之配息可能由基金的收益或本金中支付(AMg2級別除外)，或配息前未先扣除應負擔之相關費用(如AMg、BMg、AMf、BMf等級別)。任何涉及由本金支出的部分，可能導致原始投資金額減損。基金配息率不代表基金報酬率，且過去配息率不代表未來配息率；基金淨值可能因市場因素而上下波動。本公司於公司網站揭露各配息型基金近12個月內由本金支付配息之相關資料供查詢，投資人於申購時應謹慎考量。安聯投信總代理之盧森堡系列基金(AGIF)及其發行之境內基金，配息級別之配息可能由基金的收益或本金中支付(AMg2級別除外)，或配息前未先扣除應負擔之相關費用(如AMg、BMg、AMf、BMf等級別)。任何涉及由本金支出的部分，可能導致原始投資金額減損。AMg7月收總收益類股及BMg7月收總收益類股進行配息前未先扣除應負擔之相關費用，雖可產生更多可分配金額，但配息涉及由本金支付之機會可能大於AM穩定月收類股或BM穩定月收類股。AMg7月收總收益類股及BMg7月收總收益類股如因由本金支出過多配息致類股規模減少至一定程度時，境外基金之董事會得依其評估主動將該類股併入同基金之其它配息類股。基金配息率不代表基金報酬率，且過去配息率不代表未來配息率；基金淨值可能因市場因素而上下波動。本公司於公司網站揭露各配息型基金近12個月內由本金支付配息之相關資料供查詢，投資人於申購時應謹慎考量。有關境內配息級別受益權單位原則上將每月進行收益分配評估，決定應分配之收益金額，惟不保證每月均執行分配。分配金額若未達新台幣300元、未達美元100元、未達人民幣600元時，當月不予分配，並將收益分配再申購配息級別受益權單位，該部分之申購手續費為零，除銀行特定金錢信託外，將轉入再投資。本基金可投資於轉換公司債，由於轉換公司債同時兼具債券與股票之特性，因此除利率風險、流動性風險及信用風險外，還可能因標的股票價格波動而造成該轉換公司債之價格波動，此外，非投資等級或未經信用評等之轉換公司債所承受之信用風險相對較高。基金如投資於固定收益商品，其投資風險包括但不限於信用風險、利率風險、流動性風險及交易可能受限制之風險等。經濟環境及市況之改變亦可能影響前述風險程度，以致影響投資價值。一般而言，當名目利率走升時，固定收益投資工具(含空頭部位)之價值可能下降，反之則可能上升。流動性風險則可能延後或限制交易之贖回或付款。基金投資地區包含中國及香港，可能因產業循環或非經濟因素導致價格劇烈波動，以及市場機制不如已開發市場健全，產生流動性不足風險，而使資產價值受不同程度之影響，投資前請詳閱基金公開說明書有關投資風險之說明。在國內募集及銷售之境外基金，投資大陸地區之有價證券以掛牌上市有價證券及銀行間債券市場為限，且投資前述有價證券總金額不得超過該境外基金淨資產價值之百分之二十。新興市場證券之波動性與風險程度可能較高，且其政治與經濟情勢穩定度通常低於已開發國家，可能影響本基金所投資地區之有價證券價格波動，而使資產價值受不同程度影響。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效，本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。基金投資無受存款保險、保險安定基金或其他相關保障機制之保障，投資人須自負盈虧。若有將新聞稿再製編需求者，謹請以本公司所公開之資料為主，勿為誇大或不實之報導。